非農報告前“天公不作美”豆粕期貨很難過(guò)

　　美豆最近是持續向上的突破，昨天繼續創(chuàng )下了新高，國內最近的盤(pán)面油粕比仍是主旋律，豆油仍舊占據主動(dòng)，榨利不斷的轉向豆油，今天豆粕略有反彈，但是和豆油相形見(jiàn)絀，最近的南美也不平靜，還有國內的需求下降，今天就簡(jiǎn)單來(lái)匯總一下近期需要關(guān)注的幾個(gè)因素：

　　一、天氣原因

　　由于目前南美的天氣不太好，巴西產(chǎn)區的降水也比較多，不利于后面收割，阿根廷的產(chǎn)區干旱多，也不利于大豆的生長(cháng)。目前很多機構都開(kāi)始預估降雨或干旱會(huì )導致的損失，目前預估的損失也是并不大，然而這個(gè)利多因素還在擴大影響。

　　二、國內豆粕需求

　　目前國內的豆粕需求是下降的。上周的庫存如果是元宵節前，很多飼料廠(chǎng)都沒(méi)有完全開(kāi)工的原因，那到目前需求就是很真實(shí)的站在人們眼前了，需求也不是很不好，而且這種情況也會(huì )持續一段時(shí)間的，也就是油強粕弱持續的基本原因。

　　三、美農報告的影響

　　美農報告會(huì )在明天凌晨出來(lái)，焦點(diǎn)也是報告關(guān)于南美產(chǎn)量的預估，以及預期內對于美豆庫存的繼續下調，上調或者下調都會(huì )產(chǎn)生放大的效應，美農報告實(shí)質(zhì)上并不能產(chǎn)生過(guò)多的影響，更多的是人們情緒上的放大，它的影響趨于短期爆發(fā)性的模式。

　　四、基差的影響

　　基差在這幾天出現一個(gè)明顯的回落，當然需求差是主因，油廠(chǎng)方面也是隨著(zhù)豆粕庫存不斷增加壓力也很大，而三月份因為巴西大豆收割延遲成了豆粕去庫存的一個(gè)契機，三月到港量620萬(wàn)噸，應該是上半年剩下幾個(gè)月的一個(gè)到港低谷，但是四月起開(kāi)始陸續增加，五月后到港大豆將到一個(gè)高峰。對于目前的需求，能否匹配屆時(shí)的龐大供給端?；顝哪撤N程度上可以說(shuō)中期走弱是板上釘釘的。

　　簡(jiǎn)單總結一下：短期的美農報告又可能會(huì )引起短期的劇烈波動(dòng)，南美的巴西和阿根廷的天氣不作美可以會(huì )繼續發(fā)酵支撐盤(pán)面，而豆粕的需求端坍塌則決定了上半年難以走出向上的突破性行情，上半年對于豆粕是一個(gè)套保。